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燃料油:金九黯淡 银十成色有限

2019-10-10
十将至,消息面暂无明确指引,节后燃料油或有补货因素支撑,不过需求整体改善有限,长期走势仍然承压,

行情回顾

月内燃料油行情震荡走低, 月份油浆均价为元/吨,环比下跌元/吨或%, 本月油价走势震荡波动较大,对油浆市场提振有限, 上半月,市场交投平平,炼厂基本是稳价出货为主,价格波动幅度有限, 下半月,受大涨利好提振,炼厂报价趁势推涨,不过市场有价有市,临近双节,环保检查力度加大,下游开工不足,另外部分柴油作业车上路受限,拖累油浆需求降至冰点,业者看空后市鲜有操作,炼厂库存压力难以缓解,价格不断向下探底,

月份低硫渣油均价为元/吨,环比下跌元/吨或%, 市场供需失衡有所缓解,不过需求方向表现不尽相同,渣油价格走势稍有差异, 近几月沥青料低位,本月放量在万吨左右,其下游主要为炼厂接货进焦化装置使用,而其价格太高不具优势,主要外采炼厂会选择从其他地炼接货,导致本月量价改善乏力, 本月中捷石化沥青料放量近万吨,下游焦化、船燃调和方向都有采购,由于其位置优越,船用油调油商接货居多,这也支撑其价格探涨至相对高位, 从装置产品月均价来看,柴油均价涨元/吨,液化气均价涨元/吨,焦化蜡油均价跌元/吨,石脑油均价涨元/吨,石油焦均价跌元/吨, 本月下游产品价格涨幅较大,原料均价上涨元/吨,本月焦化利润持续好转, 柴油价格仍有一波行情焦化料价格涨幅有限,综合预计月份焦化利润仍有增加空间,

据卓创数据模型核算得出,月份山东地炼催化装置平均利润为元/吨,环比上涨元/吨, 从装置产品月均价来看,干气均价跌元/吨,液化气价格涨元/吨,催化汽油价格涨元/吨,催化柴油价格涨元/吨,油浆价格跌元/吨, 下游产品整体上行,原料蜡油价格上调元/吨,受此影响,本周山东地方炼厂催化裂化装置利润改善明显, 消息面高位震荡,汽柴油市场仍存推涨可能,原料蜡油价格盘整运行居多,预计月份催化裂化利润或继续小幅扩张,

后市展望

目前原油市场多空充斥,后续的贸易演绎以及美国产量四季度的表现仍将对原油市场有较为关键的影响, 产能恢复到底是否真的如官方公布那样,也会随着时间推移而逐渐显现真相, 地区的地缘动荡将持续困扰市场,油价仍有短期大幅波动的可能,

国内成品油零售限价调价窗口将于月日时正式开启,且有一定上调预期,节后汽柴油市场仍存在一小波行情,成交或有所好转, 渣油市场也存补货因素支撑,不过渣油价格议价高位,焦化利润改善有限,后期走势仍然承压, 月柴油价格或继续上行,提振油浆下游需求,油浆价格跌至低位,吸引部分下游以及贸易商目光,抄底情绪升温,目前市场询盘有所增加,后期消息暂无重大利空影响下,油浆或呈温和回暖走势

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